本文摘要：2018 年 9 月 20 日上午 9 点 20 分左右，在香港交易所的美团评论上市敲钟现场，39 岁的王兴在演变中感激了全体员工、3.4 亿用户、470 万合作商户、60 万店内骑手、投资人，最后他又开始感激起了乔布斯。

2018 年 9 月 20 日上午 9 点 20 分左右，在香港交易所的美团评论上市敲钟现场，39 岁的王兴在演变中感激了全体员工、3.4 亿用户、470 万合作商户、60 万店内骑手、投资人，最后他又开始感激起了乔布斯。他说道：如果没智能手机，没移动互联网，就没美团评论现在的一切。由此可见，无论是之前的饭否，还是后来的创业公司美团，再行到今天早已上市的美团评论，王兴还是没记得自己是一个产品人的初心。市值打破小米和京东，店内“相似”盈亏均衡正式成立于 2010 年 3 月的美团，用了 8 年的时间，茁壮为一家令人瞩目的香港上市公司。

这个时间区间比小米略为宽了一些，后者比美团晚正式成立一个月，但却早上市三个月。时隔小米之后，美团评论沦为香港第二家“同股有所不同权”的上市公司。美团评论的发行价为每股 69 港元，融资 326 亿港元；而它的开盘价为 72.9 港元，较发行价下跌了 5.65% ，市值超过 4003 亿港元；这一数字，甚至打破了小米和京东。

在显然，作为上市过程中最不具仪式感的一个环节，王兴自由选择与一个美团店内骑手一起敲锣，这一方面反映出有某种接地气和亲民的意味，另一方面也可以说道店内业务对于美团的重要性。招股书表明，美团的收益主要来自于三个部分：餐饮店内、到店及酒旅、新的业务及其他，其中，餐饮店内收益占比从 2015 年的 4.3% 快速增长至 2016 年的 40.8%，2017年则更进一步快速增长至 62%，首次多达到店酒旅的占比。

店内业务毫无疑问是美团旗下用户覆盖率最低的产品之一，尽管这一产品还没构建盈利。实质上，美团本身仍然正处于亏损状态，2015 年和 2016 年，美团评论的亏损分别是 59 亿元和 54 亿元。根据美团招股书，2017年，美团评论已完成的交易笔数多达 58 亿，交易金额为 3570 亿元，为全国多达 2800 个市县的 3.1 亿交易用户和 440 万活跃商家获取了服务，尽管如此，美团仍然亏损 28.53 亿元人民币。

而美团的业务体系依然不断扩大，覆盖面积到到店、酒店、旅游，乃至微信、民宿、共享单车等领域。但实质上，无论是微信、还是共享单车，都归属于强劲运营、低补贴、较低营收的产品。

目前，美团评论在 2018 年 4 月并购的摩拜单车已产生亏损，而仍未大幅铺开的美团网约车司机的成本早已超过 2. 93 亿元。不过，在敲钟现场，王兴回应，店内送餐业务早已“相似”盈亏均衡，在过去 3 个月美团在店内市场的份额快速增长 2%。

腾讯系由的一员美团的一路茁壮，背后大自然少不了投资人的协助。(公众号：)了解到，自 2010 年创建后，美团总共已完成了 6 轮融资特 1 次战略投资，未知融资金额多达 43 亿，分别是：2010 年 03 月，天使轮，融资金额并未透露，投资方：和玉另类投资、源码资本、方正和生投资；2010 年 09月，A 轮，融资金额 1200 万美元，投资方：红杉资本中国；2011 年 07月，B 轮，融资金额 5000 万美元，投资方：华登国际、北极光创投、阿里巴巴、红杉资本中国；2014 年 05 月，C 轮，融资金额 3 亿美元，投资方：General Atlantic 绿大西洋投资、阿里巴巴、红杉资本中国；2014 年 12 月，D 轮，融资金额 7 亿美元，投资方未公开；2016 年 01 月，E 轮，融资金额 33 亿美元，投资方：Temasek 淡马锡、挚信资本、红杉资本中国、中金公司、Baillie Gifford、低瓴资本、今日资本、腾讯产业共赢基金、DST Global；2016 年 07 月，战略投资，融资金额并未透露，投资方：华润创业联成和基金；2017 年 F 轮，融资金额 40 亿美元，投资方：腾讯 、红杉资本中国、Coatue Management 、Tiger 老虎基金(中国)、 挚信资本、 GIC 新加坡政府投资公司、加拿大养老基金 (CPPIB)、 中国-阿联酋投资合作基金、The Priceline Group。

在上述融资过程中，阿里巴巴和腾讯的身影都曾不止一次经常出现。但是预示着 2016 年 1 月的 E 轮 33 亿美元超大金额融资，阿里巴巴开始与美团渐行渐远，而王兴则离马化腾越来越近。

当然这轮融资的一个大背景是，2015 年 10 月，美团和大众评论月拆分，这或许是美团茁壮史上最重要的事件之一。2015 年 11 月，大众评论创始人张涛出局；王兴开始力挽狂澜中国仅次于的 O2O 公司。

此后，美团更加沦为腾讯系由的一员，阿里巴巴也完全卖光了手里的美团股票。2017 年 12 月，在第四届世界互联网大会期间，王兴与刘强东一起组了一个“东兴局”，马化腾跪主位，他们两位分别躺在马化腾的左右手边。

当晚，马云没经常出现在任何一个饭局上。而如今美团上市，马化腾虽然没特地参加，但不影响腾讯作为美团第一大股东的地位。

在所有的投资者中，腾讯股权 20.1363%，红杉中国股权 11.4368%，其他投资者股权 53.7478%。从投资的档次和金额来看，腾讯、红杉中国、低瓴资本、今日资本等都沦为“赢家”，但腾讯毫无疑问是仅次于的赢家。上市只是一个开始如同任何一家上市公司一样，敲钟对于美团来说只是另外一个开始；与现有展现出比起，人们更加关心它的未来。美团在认购说明书中回应，IPO 所筹措的资金将主要用作三个方向：大约 35% 用作升级技术并提高研发能力，明确项目还包括数据分析、机器学习、无人仓储系统等；大约 35% 用作研发新的服务及产品，明确还包括为商家获取云端 ERP 系统及智能缴纳解决方案的商家赋能系统、非餐厅食物的即时仓储、为餐厅获取原材料订购及物流服务的餐厅供应链服务等；大约 20% 用作并购或投资在业务层面有序且合乎业务扩展策略的资产和业务。

由此来看，发展到今天，美团早已挣脱初期的规模驱动阶段，而转入到稳固提高阶段的用户价值驱动。“补贴用户”、“营销支出”这样的字眼早已不见踪影，而对于技术研发能力、新的服务及产品以及业务拓张方面的推崇，则获得了重点特别强调。实质上，注意到，在吃喝玩乐的业务布局之外，美团也在底层打造出自己的云计算等基础性业务；而高频的消费场景也在大大性刺激美团的缴纳和金融业务。

美团所做到的一切或许都没边界，但又合为壁垒；在自成一体的业务格局中，美团想沦为独霸一方的巨头的野心也由此可见。当然，路还很长，而王兴和他的美团刚好也还很年长。原创文章，予以许可禁令刊登。下文闻刊登须知。

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